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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价重心上移 ，其中WTI 3月合约收盘上涨0.67美元至64.63美元/桶
，涨幅1.05%。布伦特4月合约收盘上涨0.6美元至69.4美元/桶，涨幅0.87% 。SC2604以479.8元/桶收盘 ，上涨3.9元/桶，涨幅0.82%
。美国劳工部劳工统计局数据显示
，1月非农就业岗位增加13万个，经济学家此前预测为增加7万个。12月数据下修为增加4.8万个 。劳工统计局表示 ，席卷美国大部分地区的严寒和暴风雪并未影响用于计算就业岗位的企业调查。EIA公布的库存报告显示
，上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存减少
。EIA数据显示 ，截至2月6日当周
，美国原油库存增加853万桶至4.28829亿桶，录得2025年1月以来的最大周度增幅。EIA数据显示 ，当周俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存增加107.1万桶至2511万桶 。OPEC报告认为
，全球第二季度对OPEC+联盟的石油需求将减少40万桶/日，其公布的数据还显示 ，该季度将出现小幅过剩
。OPEC+即将就是否恢复增产作出关键决定。OPEC在其官网发布的月度石油市场报告显示
，第二季度全球对OPEC+原油的需求将平均为4220万桶/日，低于第一季度的4260万桶/日 。这两项预测均与上月报告保持不变
。春节假期将至 ，外盘影响因素仍主要在地缘端的不确定性，油价预计将大幅波动
，交易投资者轻仓参与为主。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三 ，上期所燃料油主力合约FU2605收涨1.38%
，报2860元/吨；低硫燃料油主力合约LU2604收涨2.32%，报3357元/吨 。据金联创开工率计算公式显示 ，截至2月11日
，中国地炼常减压开工率为68.31%，较上周涨0.26个百分点
。尽管春节前下游船用燃料需求旺盛 ，但由于短期内供应充足
，加之市场预期来自西方市场的套利船货在2月稳步增加，新加坡低硫市场结构承压。但由于套利经济性下降 ，预计3月流入新加坡的套利船货将减少 。与此同时
，受即期供应相对紧张和下游船用燃料需求稳定的支撑，高硫燃料油市场基本面走强
。近期FU和LU受到地缘局势和成本端原油扰动较大 ，同时FU也反映了一部分伊朗带来的地缘溢价，需要注意美伊谈判后油价出现大幅波动的风险
，建议节前以轻仓为主，注意控制风险。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三
，上期所沥青主力合约BU2603收涨0.51%，报3358元/吨 。百川盈孚统计 ，本周国内炼厂沥青总库存水平为24.67%
，环比上升0.72%；本周社会库存率为25.87%，环比上涨0.24%；本周国内沥青厂装置开工率为29.93% ，环比下降1.76%。供应端整体维持稳定
，近期稀释沥青港口库存明显增加，前期采购到港为主 ，原料暂不紧缺
，稀释沥青贴水整体表现稳定，短期暂无贴水变化较大的趋势 ，炼厂多维持间歇生产为主；需求端，春节即将来临
，市场刚需基本结束
。沥青市场整体呈现供需双弱的格局，不过盘面跟随成本端油价表现偏强 ，但需要注意美伊谈判后油价出现大幅波动的风险
，建议节前以轻仓为主，注意控制风险。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三
，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨240元/吨至16575元/吨，NR主力上涨215元/吨至13445元/吨 ，丁二烯橡胶BR主力上涨160元/吨至13020元/吨 。昨日上海全乳胶16400（+200）
，全乳-RU2605价差-135（-25），人民币混合15400（+150） ，人混-RU2605价差-1135（-75）
，BR9000齐鲁现货12800（+0），BR9000-BR主力-165（-55）
。2026年1月份 ，我国汽车行业保持平稳运行。1月份，汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆
，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2% 。成本端原料价格依旧有备货支撑 ，基本面供需双弱
，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势
。注意春节期间持仓风险。 春节假期期间风险点在于 ，泰南地区天胶开割情况 、国内天然橡胶库存累库幅度
，以及轮胎厂海外订单交付情况 。假期期间宏观外围变化也会扰动胶价波动，关注外盘橡胶价格表现 ，节后下游轮胎厂复工情况
。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5260元/吨，收涨0.57%；现货报盘贴水05合约74元/吨。EG2605昨日收盘在3764元/吨 ，收涨0.83%
，基差减少7元/吨至-114元/吨，现货报价3652元/吨 。PX期货主力合约605收盘在7378元/吨 ，收涨0.96%
。现货商谈价格为917美元/吨，折人民币价格7339元/吨
，基差走扩25元/吨至-7元/吨。江浙涤丝产销个别提升，整体依旧偏弱 ，平均产销估算在4成偏上 。连云港一套90万吨/年的乙二醇装置近日已经停车转产
，初步计划时间至少2-3个月。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一条线已于近日重启并出料，另一条线计划于本周五前后重启 ，该装置此前于1月底附近停车检修
。PX
、PTA近期基本面逻辑变动不大
，聚酯负荷加速走弱背景下，近端表现承压 ，但远月维持偏强预期
，终端逐步放假，聚酯工厂原料和产成品小幅累库 ，预计PXPTA价格跟随成本偏弱震荡。关注原油价格波动
，注意春节期间持仓风险 。港口预计到港量有所下降，海外装置有推迟重启以及增加检修的情况 ，远月到港量预期进一步下滑，乙二醇供稳需弱
，预计乙二醇价格低位震荡
。假期期间关注成本端原油价格受到地缘等因素影响的波动情况，以及目前高开工的聚酯原料是否有计划外停车情况 ，节后关注下游以及终端复工节奏
，聚酯工厂低库存下，节后采购意愿恢复情况。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　甲醇：周三
，太仓现货价格2215元/吨，内蒙古北线价格在1837.5元/吨 ，CFR中国价格在261-265美元/吨
，CFR东南亚价格在321-326美元/吨 。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨 ，江苏地区醋酸价2550-2600元/吨
，山东地区MTBE价格5005元/吨
。供应端，近期国内检修装置运行稳定 ，供应在高位震荡，海外方面伊朗供应维持低位。需求端
，后续宁波富德MTO装置负荷逐步提升，虽然江浙地区MTO装置负荷仍处在低位 ，但有刚需支撑 。综合来看
，伊朗装船下降将导致2月到港下滑，会对价格形成支撑 ，而MTO装置负荷仍处低位
，后续港口去库速度也不会很快，需要待检修装置复产 ，去库速度才可能加快
，并且临近春节假期，市场交易活跃度下降 ，预计甲醇窄幅波动
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在6520-6700元/吨 ，油制PP毛利-678.93元/吨，煤制PP生产毛利-113.2元/吨
，甲醇制PP生产毛利-836元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1438.97元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-570.73元/吨。PE方面
，HDPE薄膜价格在7435元/吨，LDPE薄膜价格在8635元/吨 ，LLDPE薄膜价格在6756元/吨
，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-817元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为88元/吨 。供应方面 ，上游装置无大规模检修计划
，导致产量维持较高水平
。需求方面，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看 ，下游企业补库基本结束
，聚烯烃将逐步开始累库，因此聚烯烃继续上行存一定压力 ，即将进入春节长假，市场交易活跃度降低
，预计聚烯烃价格窄幅震荡 。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三 ，华东PVC市场价格维稳运行
，电石法5型料4710-4800元/吨，乙烯料主流参考4950-5100元/吨左右；华北PVC市场稳中略调 ，电石法5型料主流参考4660-4730元/吨左右
，乙烯料主流参考4800-5050元/吨；华南PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料主流参考4840-4940元/吨左右 ，乙烯料主流报价在5000-5050元/吨。需求方面
，临近春节假期，国内房地产施工放缓 ，管材和型材开工率也逐步回落
。综合来看
，供给维持高位震荡，国内需求放缓 ，整体来看基本面驱动不强，但是出口在4月1日之后不再退税
，短期会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三尿素期货价格偏强震荡
，主力05合约收盘价1797元/吨，涨幅0.34% 。现货市场维持稳定 ，昨日山东、河南市场价格均维持在1800元/吨
，现货市场基本处于半停滞状态，市场有价无市
。基本面来看 ，尿素供应水平高位运行
，昨日行业日产量21.39万吨，日环比持平。需求力度继续回落 ，昨日主流地区产销率回落至5%~40% 。节前厂家订单基本收完
，物流运力及下游逐渐放假，市场活跃度继续下降
。好的方面在于本周尿素企业库存加速下降 ，去库幅度高达9.12%，且节后市场将逐步迎来需求旺季
，价格表现仍较为坚挺。整体来看，春节前尿素市场逐步趋稳 ，期货价格震荡运行 。假期期间国际市场印标等扰动因素较多
，注意控制仓位，建议轻仓或空仓过节
。

　　纯碱：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三纯碱期货价格窄幅波动
，主力05合约收盘价1178元/吨，日环比持平。现货价格维持稳定 ，贸易商报价跟随盘面波动
，昨日沙河地区重碱送到价格1128元/吨，日环比涨7元/吨 。基本面来看 ，纯碱供应水平继续走高
，昨日纯碱行业开工率86.41%，日环比提升0.41个百分点
。需求表现偏弱 ，下游对原料备货完成，且部分停工放假
，再加上浮法玻璃产能仍有下降，纯碱需求依旧承压。整体来看 ，纯碱基本面压力依旧偏高
，但节前市场活跃度下降，盘面趋势性不明 ，建议仍以震荡思路对待 。春节假期较长
，建议轻仓或空仓过节。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三玻璃期货价格窄幅波动 ，主力05合约收盘价1071元/吨
，跌幅0.74%
。现货价格表现稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1107元/吨 ，日环比持平。玻璃供应水平回落后维持稳定
，昨日行业在产日熔量14.90万吨，日环比持平 。后续玻璃产线变化较多 ，供应波幅或将提升
。需求随着物流运力下降 、刚需季节性走弱也表现偏弱。玻璃供需矛盾难有明显改善，节前期货盘面震荡为主
，节后跟随宏观政策、产线放水等题材出现阶段性行情预期仍存 。春节假期较长，建议轻仓或空仓过节
。